导语 11月26日，网上流传着一份关于广东劲胜智能集团股份有限公司（下称劲胜智能）经营遇到重大困难的放假告知函，该文件显示，因公司目前经营遇到重大困境，部分业务停产，经公司研究决定安排一部分岗位的人员于2018年12月1日至2019年4月30日期间放假。
▲ 放假截图
11月27日，对此，劲胜智能工作人员表示，目前公司在做大的战略调整，主营业务侧重于高端装备制造和智能制造，对精密结构件业务一直在压缩整合。公司内部正在落实该战略—组织架构压缩整合、经营成本相应缩减。
此次涉及到的18名员工，只是对一些富余岗位做相应的调整，对这些员工做停工、放假的处理，也按照法律的规定支付相应的待遇。但人力资源部在文件的处理方面有些失误，并不是表面看上去的大规模调整，其实公司目前的业务正常开展。
劲胜智能在官网也同样就此事作出说明，称公司正在落实经营战略和股东大会决议，推动业务结构调整，为优化组织结构、缩减经营成本，公司对消费电子精密结构件业务部分人力进行精简。
“为优化公司经营管理，人力资源部本次对消费电子精密结构件业务部分富余岗位的18名员工做出停工放假处理，并依法支付放假期间的待遇，同时向员工出具书面通知。由于公司人力资源部相关人员工作失误，向员工发出告知函中关于公司经营情况的表述严重失当，不符合公司实际情况。”上述说明称。
▲ 官网截图
劲胜智能还在官网公告中强调，公司各项业务均正常有序开展，公司核心客户订单稳定，本次不涉及大规模的放假、裁员情况。公司尚在持续招聘一线员工，为春节前后放假备货做积极准备。公司能够继续保质保量完成生产任务、交付客户订单。公司未出现其他重大经营风险。
关于本次劲胜智能调整消费电子精密结构件业务人力，一名匿名的TMT行业分析师认为，这实际上折射出了手机行业的现状。“一方面，手机销量下滑，大家都在等5G；另一方面，5G频率更高，信号质量更不好做，金属外壳有屏蔽作用，对精密构件提供商本身也形成冲击。”
上半年和前三季财报表的背后
劲胜智能成立于2003年，并于2010年在深交所上市，注册资本为14.32亿元，注册地点在广东省东莞市，主营业务包括高端装备制造业务、智能制造服务业务、消费电子精密结构件业务。
从服务客户方面来看，劲胜智能在2018年半年报中表示，公司消费电子精密结构件产品以世界500强及国内百强电子企业为主要服务对象，与华为、OPPO、三星等建立了长期稳定的战略合作关系。
对此，劲胜智能在财报中解释，“2018年前三季度，受消费电子行业持续低迷态势的影响，精密结构件业务市场竞争加剧、整体订单量下降，导致公司精密结构件产品销售量下降，对精密结构件产品的销售毛利率产生一定的影响，精密结构件业务出现较大幅度的亏损。”
此外，劲胜智能曾在今年半年报中披露，“公司消费电子精密结构件业务一方面因智能手机市场增速放缓、5G时代来临影响，各手机厂商为去库存和控制库存而在4G手机上的投入趋于谨慎，使得客户对于新机型订单规模进一步控制；另一方面受到中美贸易摩擦等外部因素影响，市场竞争加剧、部分客户订单量下降。”
2018年三季报显示，劲胜智能今年前三季度营业收入为41.65亿元，同比下滑10.76%；净亏损1.02亿元，而上年同期盈利4.18亿元。而在2918年上半年，劲胜智能年实际处于盈利状态，实现归母净利2604万元，而至第三季度直接由盈利转为巨额亏损。这也就意味着，在7月至9月短短3个月的时间内，公司就亏损高达1.2亿元。
不只是劲胜智能，而是行业现状
行业人士分析认为，劲胜智能在3个月内巨亏1.2亿元的原因或许有三，当然可能不只是劲胜智能独家现状，而是行业现状，具体如下：
1、 大客户依赖下主要客户订单下滑
2、 收入大幅削减而巨额的固定成本压顶，导致企业不断烧钱
3、 行业景气度不高，竞争加剧下的“价格战”使得毛利率大幅下滑，自身盈利能力不断减弱
对此将一一分析如下：
大客户依赖风险显现：华为、OPPO、三星订单大幅下滑
劲胜智能主要从事高端装备制造业务、消费电子精密结构业务。其中消费电子业务主要为智能手机、智能穿戴设备、平板电脑等消费电子产品提供精密结构件。
公告显示，公司第三季度消费电子精密结构业务大幅缩减，关键原因是受主要客户订单下滑的影响。
而根据公司经营战略，消费电子精密结构件产品以世界500 强及国内百强电子企业为主要服务对象，公司的主要客户包括华为、OPPO、三星等。
不论是在行业发展趋势上还是公司的经营策略上，劲胜智能都难免受困于大客户依赖的影响。
根据工信部电信研究院《2018年9月国内手机市场运行分析报告》，目前智能手机出货量向头部企业集中趋势明显。2018 年 1-9 月，智能手机出货量为2.87 亿部，同比下降 16.8%，占同期国内手机出货量的 94.2%，其中 Android手机在智能手机中占比 89.8%。从智能手机厂商的分布情况来看，今年前三季度排名前十的厂商合计出货量份额达到 92%，较上年同期相比提高 8 个百分点。
可见在消费电子行业-智能手机发展中，9成以上的出货量被前十大厂商垄断，行业发展向头部公司聚拢趋势明显且不断加剧。同时上市公司也指出，优质的客户资源决定了公司客户集中度较高的特性，如某一客户生产经营状况发生重大不利变化或调整合作方式，可能影响公司当期的经营业绩。
而这样的担忧正在公司2018年第三季度的业绩上得以体现。
数据显示，2018 年 1-9 月，4G 手机出货量2.88 亿部，同比下降 16.7%。随着智能手机市场增速放缓、5G时代的来临，各手机厂商为去库存和控制库存在4G手机上的投入也趋于谨慎。故消费电子行业的低迷再加上大客户预期产品结构的调整，共同导致了上市公司在客户订单上的大幅缩减，进而使得公司业绩大幅度缩水。
巨额固定成本压顶
劲胜智能属于生产制造业，其固定资产及在建工程金额高达18.69亿元，占资产总额的比率为16.21%，因此不属于轻资产企业。而在这种经营模式下，当企业销售量呈下滑趋势时，单位固定成本将会随之增加，经营风险也会随之加大，并将不断削减企业的利润。
所谓固定成本即为不受业务量增减变动影响而能保持不变的成本。通俗来讲，就算企业本期未销售任何产品，未实现任何收入，企业依旧要花费的成本费用。例如固定资产的折旧、固定人员的薪酬、租金、水电费用等等。
而劲胜智能在2018年半年间仅对固定资产的折旧金额就高达1.25亿元，计提员工工资金额达6.71亿元。
关于企业的固定成本，或许我们能从企业的三大费用中能窥探一二。以2018年半年报数据为例，销售费用1.20亿元、管理费用3.25亿元、财务费用4823万元。若以指标来看，成本费用率为三费与营业收入的比率，能反映成本费用所带来的收益的能力。公司上半年实现营收30.17亿元，故计算出成本费用率为16.33%。
而同行业中立讯精密同为制造消费性电子产品精密组件，其成本费用率为12.55%，并且近四年内成本费用率平均值为11.51%，而劲胜智能成本费用率本期所有下降仍达16.33%，近四年来成本费用率平均值为18.59%，明显不能说低。
同时企业的成本费用居高不下，但成本费用利润率却创了新低，盈利能力令人堪忧。
成本费用利润率为营业利润与成本费用总额的比率，该指标反映了每付出一元成本费用可获得多少利润，体现了经营耗费所带来的经营成果。在2018年上半年其成本费用利润率为0.82，2017年为7.79，下降了近10倍。同时这也就意味着企业耗费1元的成本，得到的收益却为0.82元，成本的投入没有获得收益，反而在赔本。
并且根据公告显示，数控机床等高端装备制造业务方面目前也处于烧钱阶段。
公司称为大力发展玻璃机等新产品，促进新产品迅速占领市场，在一定程度上采取了积极的销售政策，致使净利润有所下降。而积极的销售政策通俗意义上来说就是一场价格战，以“低价”获取市场份额，从而使得利润空间变小，甚至有些是赔本赚吆喝。
竞争加剧：“价格战”致毛利率下滑
目前，消费电子行业的日子不算好过，行业整体处于低迷时期。数据显示，2018年1-9月，国内手机市场出货量3.05亿部，同比下降17%。消费电子行业的景气度不高，导致了上游结构部件供应商劲胜智能的销量大幅下滑。
在行业景气度不高，订单大幅下滑，厂商间竞争加剧的情况下，劲胜智能无奈又打起了“价格战”。
公司在2018年半年报中称消费电子市场订单量下降，消费电子精密结构件厂商间价格竞争加剧，使得部分客户订单价格不达预期，进而也严重影响了精密结构件产品的销售毛利率。
此外，上文中也提到数控机床等高端装备制造业务方面为推广新品，同样在打价格战，这也就意味着占公司营收9成以上的两大业务目前都主动或被动的采取着“低价策略”。
而价格的下降会使利润空间大幅缩减，公司毛利率也由2017年的26.57%下滑至2018年上半年的18.19%，环比下降了8.38个百分点。
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