导语：火力全开。259天，一日，科创板上演资本市场改革的速度与激情。开盘约15分钟，首批25家上市公司合计成交额已经突破100亿大关。开盘约30分钟，25家成交额突破200亿。下午开盘30分钟内，成交额突破400亿。
7月22日，备受瞩目的科创板敲锣开市，以“688”开头的25家首批科创板公司正式上市交易。
开市即大涨的科创板释放出市场巨大热情。截至下午收盘时，科创板成交额高达485亿，占A股两市成交额4141亿元的12%。中国通号成交额高达97.6亿元，为两市成交额最高的个股。科创板25只股票涨幅最高的N安集涨400.15%，涨幅最低的N新光也涨84.22%。首批25只科创板股票首日平均涨幅约140%。值得关注的是，科创板首批25家公司平均市盈率约120倍。
截至收盘，科创板21股一度临时停牌，其中，N通号、N安集、N超导两度临停。
对于这一表现，市场可谓已有预期。上交所在7月19日就科创板开市初期交易制度的答记者问时表示，科创企业往往具有业绩不确定性大、估值难度高等特点，因此，在新股上市初期其二级市场价格波动往往较大。
对于科创板开市首日的交易情况，不少个人投资者和机构投资者，均表示大超预期。而首批科创板企业的多位董事长，在接受媒体采访时亦表露了兴奋的心情，其中安集科技董事长王淑敏更是直言越涨“压力越大”。
新型造富机器？科创板上市催生124位富豪
随着行情的高涨，这25家科创板企业也催生了一大批亿万富翁，总共有124个。其中，睿创微纳公司的亿万富翁最多，达到23个。持股市值最高的个人股东：华兴源创（186.61亿元）。陈文源、张茜夫妇通过直接和间接方式合计持有华兴源创发行后83.84%的股份，按发行价24.26元计算，市值81.56亿元。今日收市后，华兴源创上涨128.8%，夫妇持股市值达186.61亿元，成为科创板持股市值最高的个人股东。
招股书显示，华兴源创是国内领先的检测设备与整线检测系统解决方案提供商，主要从事平板显示及集成电路的检测设备研发、生产和销售，公司主要产品应用于LCD与OLED平板显示、集成电路、汽车电子等行业。
杭可科技实控人曹骥、曹政父子直接或间接控制公司约为80％的股份，以中午收盘市值219亿元计算，父子身家175.2亿元，排名第二。位居第三的是虹软科技实控人HuiDeng（邓晖）及LiuhongYang，二人持有市值达到103亿元。
无法马上变现
股票毕竟还只是纸面财富，对于控股股东、实际控制人、核心技术人员等原始股东来说，想要把价格暴涨的股票马上换成人民币并不容易。
首先是减持。面对价格暴涨的股票，原始股东想卖也卖不了，因为根据规定，科创板上市公司股票上市之日起36个月内，控股股东、实际控制人不得减持首发前股份。即使在解除限售后进行减持，也应当充分披露减持行为对公司控制权的影响及后续安排，以保证上市公司持续稳定经营。另一方面，公司核心技术人员在上市后1年内和离职后6个月内不得减持首发前股份。在1年的锁定期届满后，每年减持的首发前股份也不得超过上市时所持首发前股份的25%。
此外，监管部门对尚未盈利公司的股东减持还作出了更多限制，在公司实现盈利前，其控股股东、实际控制人、董监高及核心技术人员自公司股票上市之日起3个完整会计年度内，不得减持首发前股份。第4、5个会计年度仍未盈利的，控股股东、实际控制人相应年度每年减持首发前股份不得超过公司股份总数的2%。
其次，也不能质押给金融机构换取人民币，上海证券交易就科创板开板初期股票质押回购及约定购回交易相关事项做的规定，为了防范股票质押式回购交易(以下简称股票质押回购)、约定购回式证券交易(以下简称约定购回交易)业务风险，保障市场稳健运行，科创板开板初期，科创板股票暂不作为股票质押回购及约定购回交易标的证券。
所以，趁着股价暴涨，科创板上市公司的控股股东、实际控制人和核心技术人员想马上减持套现或者质押变现，都是不可能的，先老老实实好好工作给股东们打工。
科创板首次引入注册制
设立科创板并首次在中国股票市场引入注册制，被普遍认为是中国A股市场设立以来，发行上市制度方面最为重大的变革。
统计显示，科创板首批拟上市交易的企业，从受理到注册成功平均用时83天，明显短于其他A股市场新股的审核周期，这样的上市审核效率，对于成长性的科创类企业来说，意味着融资成本的显著降低和对未来发展的信心。
首批25家企业中，机械、电子、计算机、医药、钢铁材料分别为12家、7家、2家、2家和2家。其中，有20家选择“市值+净利润+营业收入”的上市标准发起申请，所有首批上市企业最近一年均为盈利状态。
地区分布方面，注册地位于北京和上海的各有5家，江苏4家，浙江和广东各3家，陕西2家，山东1家，福建1家，黑龙江1家。
值得注意的是，科创企业往往具有业绩不确定性大、估值难度高等特点，新股上市初期二级市场价格波动可能较大。从境外市场来看，新股上市初期也存在较大波动。如2019年上半年纳斯达克新股上市前20日的日涨幅最大达到316.5%，日跌幅最大为52%；香港主板新股上市前20日，日涨幅最大为218.6%，日跌幅最大48%。
五大关键词透露监管方向
关键词1：信息披露为核心
证监会副主席李超发表致辞时表示，希望上交所把握好科创板的定位，落实好以信息披露为核心的证券发行注册制度，着力支持有发展潜力，市场认可度高的科创企业，希望科创板公司以上市交易为契机，完善公司治理，真实准确完整披露信息，严守四条底线。
黄红元也指出，上市后公司要守住不说假话、不做假账的底线，不碰内幕交易、操纵股价的红线。
关键词2：中介机构当好守门人
李超表示，希望保荐机构、会计师事务所、律师事务所等中介机构，切实提升执业质量，克尽职守，勤勉尽责，当好资本市场守门人。
中信建投董事长王常青发言时称，“科创板在短短259天里，从宣告到变为现实，凝聚了企业、监管机构以及资本市场各界同仁的期盼和汗水。今天25家科创板企业代表着中国数以亿计的创造者齐聚上海，万里随辛苦，吹进狂沙始到今，科创板的推出是中国资本市场的重要里程碑，科创板在制度设计上进一步压实了保荐机构的责任，加强了保荐机构对上市公司的持续督导作用。”
关键词3：落实交易退市等关键制度创新
“真正落实以信息披露为核心的发行注册制，统筹推进交易退市等关键制度创新，发挥改革试验田作用。”黄红元指出。
关键词4：投资者掌握各项规范制度
“希望广大投资者熟悉掌握科创板各项制度规则，强化风险意识，正确认识，理性参与科创板的投资交易。”除了对公司和中介机构提出要求，李超在致辞中也对参与科创板交易的投资者提出以上希望。
关键词5：回报股东，回馈社会
“以扎实的业绩和成长回报股东，回馈社会。”李超在致辞中对上市公司提出希望。黄红元表示，今天科创板迎来了首批25家上市公司，上市后公司要更加专注主业和创新，不断增强核心技术竞争力，更好回报投资者，回报社会。
从2018年11月5日到2019年7月22日，从宣布设立科创板并试点注册制到科创板正式开市，历时259天，迅速完成了制度规则、技术系统以及各项市场准备工作，演绎了资本市场改革的速度与激情。中国资本市场进一步向市场化、法治化迈进。
据新华社报道，上交所相关负责人提醒，科创企业科技含量、企业发展模式都与传统企业有所不同，投资者在对科创企业进行投资价值判断时也应脱离单一的“唯市盈率论”，根据企业的不同模式寻找最适合的价值判断指标，进行多维度审视、多角度验证，理性投资、进阶投资。
上交所同时呼吁市场机构摒弃“割韭菜”的交易方式，基于企业基本面进行判断，理性投资，科学决策。期待各方进一步凝聚共识，形成合力，共同爱护科创板，落实国家战略、维护改革成果。
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