全力冲击科创板

近期，京东数科动作频频。6月22日，刘强东再次接任京东数科董事长，京东CHO（首席人力资源官）余睿卸任董事长，同时章泽天也卸任董事。除此之外，公司类型也发生了改动，从其他有限责任公司变更为其他股份有限公司。公司名称也随之变更，不再是原来的京东数字科技控股有限公司，而是改为京东数字科技控股股份有限公司。

正当业界对此操作表示不解时，7月1日晚间，北京证监局挂出了京东数科辅导备案信息，这家曾被称作“京东金融”，承载了京东集团金融科技希望的公司，已于6月28日签署了上市辅导协议，计划在国泰君安、中信证券、五矿证券、华菁证券4家券商联手保荐下登陆科创板。

据悉，京东数字科技的前身是京东金融。2018年11月20日，京东金融品牌升级为京东数字科技。京东数字科技成为整个公司的母品牌，京东金融是京东数字科技集团旗下子品牌，也是京东旗下的重要力量之一。

近日，京东（JD．NASDAQ）宣布与京东数科达成协议，京东将收购京东数科36．8％的股权，并向京东数科追加投资17．8亿元。

据悉，至今为止京东数科已完成了在AI技术、AI机器人、数字营销、智能城市、金融科技等领域的布局，累计覆盖4亿个人用户、800万线上线下小微企业、700多家各类金融机构、17000家创业创新公司、30余座城市的政府及其他公共服务机构。

不过，从公开介绍情况来看，金融尤其是消费信贷业务仍然是京东数科核心盈利来源，这也和其他同类型公司类似。 京东数科持有第三方支付、小额贷款、基金保险经纪、商业保理牌照等，同时正在申请民营银行；其金融业务板块涵盖了企业金融、消费金融、财富管理、支付、农村金融，以及金融科技输出。

公开报道显示，截至2019年底，消费信用产品京东白条的信贷余额达700亿元、消费贷产品京东金条余额逾1000亿元。 此前公开报道显示，京东数科已完成了三轮融资，2018年B轮融资投后估值达到1330亿。如今京东集团17．8亿元增资对应可取得京东数科0．9％的股权，则简单估算可知，京东数科估值已接近2000亿元。

而截至目前，科创板市值最高的金山办公市值也不过1516亿元。 金融科技企业科创板IPO三大考量 根据毕马威（KPMG）和金融科技投资公司H2Ventures联合发布2019年全球金融科技100强榜单（Fintech100），蚂蚁金服、Grab、和京东数字科技名列金融科技50强前三位。

而有市场观点认为，京东数科或将抢先蚂蚁集团登陆二级市场的说法并不准确。 科创板自进入讨论之初，金融科技公司是否将申请、获得认可，一直是市场焦点；这之中，比如蚂蚁金服，平安旗下壹账通、京东数科、商汤科技等各类互联网综合金融服务平台和人工智能等科技金融公司多有被关注。

金融科技公司能上科创板吗？

某头部券商资深投行总监曾公开表示，是否登陆科创板有有几大因素需考量：首先是行业领域，相关文件细则明确了六大行业，金融科技公司并不属于六大行业典型之列；第二，大部分金融科技企业，目前来看，盈利状况并不理想，除了部分特例，很多企业的商业模式也并未成熟；第三，偏向金融类的行业都会涉及到监管，这就意味着伴随着不确定性，并且金融属性也与“科创”概念并不太符合。 在他看来，结合目前的科创板细则来看，金融科技公司是符合申请条件的，可能是潜在标的，但还需考虑的是，这类企业在国民经济中的作用是否真的符合“科创”的概念。

机器人领域的“科创”企业

在机器人领域，京东数科从未停下科研创新的脚步。

从2019年起，京东数科开始拓展AI机器人业务板块，从头做起，自研硬件，这是苦活累活，曹鹏和他的工程师团队花了将近一年的时间，终于正式向国有大型商业银行数据中心正式交付了第一台机房巡检机器人。根据银行、数据中心客户的精细化需求，这台机器人可以通过人工智能与多传感器融合，可代替人工对机房设备及环境进行自动检测与诊断，做到故障告警和资产盘点，实现机房状态实时可视可管，提高机房和数据中心的智能化管理水平，同时大幅度降低运维成本。这台机器人也可以自己坐电梯，甚至还能够识别机房漏水。

自从在机器人领域踏出了第一步，便一发不可收拾，京东数科将其拓展到了更多行业。2019世界机器人大会上，京东数科推出了室内运送机器人、铁路巡检机器人、可穿戴仿生手、机房巡检机器人、通用运动平台共5款自主研发的智能产品。

轨道巡检机器人，是通过多套智慧系统相互结合，具有按照测量线路自动行进、自动识别标定测量点、自动调校测量基准等功能，能对各种限界指标进行智能测，大大提升作业速度与精度，实现人不下道作业，便于相关人员分析侵限原因并提高沟通效率，及时修复轨道环境。

通用运动平台是各类智能机器人必不可少的重要硬件，因其集成了高精度定位导航、高效率调度系统、智能化管理后台相关技术，又具有高兼容性、易于扩展性，可为企业提供开箱即用的解决方案和模块化可配置功能，从而达成产品功能与研发成本的最佳占比，可以帮助机器人开发企业以更低成本、更快速度的开发出符合自己业务需求的机器人产品。

室内运送机器人是多用型室内运送机器人，它可以代替人工运送各类物料和耗材，具有SLAM自主导航避障、云端调度大脑、跨楼运送、多点运送等六大功能，应用于医院、养老院、写字楼、酒店等多类室内场所，支持餐食、被服、医疗物资、快递等多种场景，降低用人成本，优化配送效率，提升运送体验。

智能可穿戴仿生手更让人惊叹不已，可以通过识别肌电信号的类别和速度，实现对仿生手位置和速度的精确控制，完成数十种常见动作，再加上灵活的个性化定制策略，为上肢残疾、高危作业、特种任务等场景提供高效、便利、精细的终端操作工具。

金融科技会是新的风口吗？

在传统金融时代和互联网金融时代，金融行业与人们产生联系在很大程度上是由金融属性最终达成和实现的。仅仅只是将金融的属性停留在金融属性上，必然无法带来持久的发展动能，这也是互联网金融之所以会出现问题的原因所在。

进入到新阶段，金融不再仅仅只是人们投资和理财的工具，而是开始更多地与人们的生活结合在一起。金融行业开始逐渐演变成为凯文－凯利口中的生活方式。

在这个背景下，金融科技开启再进化能够让金融行业生活化的节奏进一步加快，从而真正把金融行业的发展带入到一个全新阶段，而不是仅仅只是打概念，做融资。从这个逻辑来看，金融科技的再进化有成为新风口的可能。

互联网金融对于流量的严重依赖和对于金融本身的无情拆解，最终注定了它的发展必然会面临诸多的困境和难题。同其他的“互联网＋”物种一样，互联网金融在流量红利落幕之际开始遭遇越来越多的挑战，金融科技再进化成为一种必然。

有了互联网金融的前车之鉴，有了新技术的逐步成熟，有了金融属性的发掘和创新，有了新旧巨头的联合加持，金融科技的再进化无疑将会成为下一个发展风口。

在上市仪式上，埃夫特董事长许礼进致辞时表示：“埃夫特坚信，唯有科技创新才能助力中国汽车产业甚至中国制造业赢得全球化竞争。工业机器人关键核心技术要不来、买不来、讨不来，只有自主研发才能掌握在自己手上。”埃夫特选择科创板股票代码为“688165”，后三位数字“165”代表埃夫特第一款自主研发的165Kg重载点焊机器人。

手握16．51 亿元订单，系统集成业务占比80％以上

埃夫特专注于智能制造装备行业，主营业务为工业机器人整机及其核心零部件、系统集成的研发、生产、销售。主要服务的下游客户为汽车制造业以及通用行业中的汽车零部件行业、卫浴陶瓷行业、五金行业、家具行业等。

埃夫特前身为“芜湖奇瑞装备有限责任公司”，成立于2007年。此后，公司经历多次增资、股权转让等，2014年从奇瑞体系中脱离出来，2016年整体变更为埃夫特智能装备股份有限公司。

由于汽车行业主要客户处于投资周期上升阶段、整机产品核心竞争力提升，近一年来，埃夫特整机、系统集成业务在手订单均大幅增长。2020 年 1－4 月，埃夫特新签订订单 6．55 亿元。截至 2020 年 4 月末，埃夫特在手订单 16．51 亿元。相比 2019 年 4 月底的在手订单 12．45 亿元，同比大幅增长。

按业务分析，2019 年度埃夫特主营业务收入12．5亿元，系统集成业务收入为10．2亿元，占比81．51％，其中系统集成业务中，来自汽车行业的收入占比为 74．11％。

（单位：万元）

2019年，埃夫特机器人整机的收入为2．3亿元，占 18．49％，产品主要销售于汽车及零部件行业、金属加工行业、3C 电子行业和教育行业。最近三年整体呈现增长态势。

提升核心零部件自主化率，突破发展瓶颈

控制器、伺服驱动、减速器是工业机器人三大核心零部件，在埃夫特整机成本中占 70％左右。为提高核心零部件的国产化率和自主化率，减少整机成本，扫除制约发展的重要障碍，提高市场竞争力，埃夫特于2017年参股运动控制器品牌商ROBOX，并控股了境内合资公司瑞博思，生产工业机器人专用的运动控制器、多关节机器人专用的伺服驱动器，用于配套埃夫特工业机器人整机产品。

控制系统产品 2018 年四季度开始小批量生产，目前已完成轻型桌面型机器人以及部分中小型负载机器人的批量替换，伺服驱动产品目前正在导入轻型桌面型机器人。

此外，埃夫特参股奥一精机，并在机器人精密减速器领域达成战略合作，由其为埃夫特提供精密减速器配套产品。

通过战略参股运动控制解决方案提供商意大利Robox以及战略参股国产RV减速机企业奥一精机，埃夫特机器人打造了具备长期可持续发展的护城河和护城墙。2019 年度，埃夫特控制器自主化率为 30．18％，减速器自主化率为 10．32％。

埃夫特掌握机器人控制器底层操作系统和应用层工艺APP的开发能力，掌握机器人核心部件的成本控制能力，为打造高性价比、高可靠性、易操作的中国机器人打下坚实的基础。按照埃夫特的发展规划，结合本次募集资金项目的投入，埃夫特核心零部件设计产能逐步达产，2022 年之前，将基本实现控制器、伺服驱动、RV 减速器的自主化。

“自主研发”和“海外并购”双轮驱动

2014年，是埃夫特的发展史上特殊的一年。2014 年 6 月之前，埃夫特作为奇瑞科技子公司，主要为奇瑞汽车提供整机及配套服务。这一时期，埃夫特没有系统集成业务，只有一些简单的机械化业务。2014 年 6 月以后，埃夫特进入快速发展阶段，一路高歌猛进，在自主研发形成一定的技术承载基础上，寻求海外优势技术资源进行嫁接，产品线和技术水平不断提升。

基于对制造业的深度调研和精准研判，埃夫特从机器人整机出发，逐步实现机器人整机国产替代，同时实施“换道超车”，先后并购智能喷涂机器人及智能喷涂系统提供商意大利CMA、通用行业机器人智能抛光打磨及金属加工系统提供商意大利Evolut、汽车行业柔性焊装系统提供商意大利WFC等境外工业机器人产业链企业，并战略参股运动控制解决方案提供商意大利Robox。

通过引进境外工业机器人产业链核心关键技术并消化吸收，形成了机器人智能喷涂系统成套解决方案、机器人智能抛光和打磨系统解决方案、高性能机器人控制与驱动技术、实时操作系统内核和第三方集成开发平台、机器人焊装线体全流程虚拟调试技术、基于多AGV调度超柔性焊装技术等核心技术，打造具备全球竞争力的中国机器人公司。

埃夫特通过“自主研发”和“海外并购”双轮驱动战略，已经打造从机器人核心零部件到机器人整机再到机器人高端系统集成领域的全产业链整合和协同发展格局，机器人产品以及解决方案已经赋能新能源汽车、轨道交通、航空航天、3C电子、光伏、工程机械、卫浴陶瓷、家具木器等产业，并出口到欧洲、亚洲、非洲等多个国家和地区。

募资7．26亿元，进一步提升核心技术及产业化应用

埃夫特此次上市，拟募集资金总额8．28 亿元，扣除上市发行费用外，7．26亿元将投入到下一代智能高性能工业机器人研发及产业化项目、机器人核心部件性能提升与产能建设项目和机器人云平台研发和产业化项目，进一步提升埃夫特在研核心技术并实现产业化应用，为埃夫特未来发展奠定基础。

（单位：万元）

下一代智能高性能工业机器人研发及产业化项目将采用自主知识产权核心技术，新建和改造约35，000平方米的实验、测试实验室及生产配套设施，用于埃夫特下一代智能高性能工业机器人研发和产业化项目，建成后可实现年产8，000台高性能工业机器人的产业化能力。

机器人核心部件性能提升与产能建设项目将建设约12，000平方米的研发及生产厂房及配套设施，完成埃夫特机器人软硬件核心模块研发提升和产能提升。项目建成后每年可生产智能工业机器人控制系统15，000套、工业机器人驱动系统15，000套以及工业机器人精密减速器系统40，000轴。

机器人云平台研发和产业化项目将构建基于混合云架构下的高并发、大容量、高实时混合工业机器人云平台，并在此基础上建设面向多行业的应用示范生产线。

工业机器人云平台采用“公有云＋私有云＋边缘计算”混合云架构，打造工业机器人应用生态，项目建成后可实现每年服务于10，000台工业机器人实时接入和运维的最大承接能力。通过共享示范工厂推进共享工厂商业模式落地和复制，利用基于云平台机器人智能算法实质性提升共享工厂运营效率，并通过共享模式和云平台实现耗材的批量销售。

附件1：
 

中国证监会关于全国中小企业股份转让 系统挂牌公司转板上市的指导意见（征求意见稿）

为认真贯彻落实党中央、国务院决策部署，加强多层次资本市场的有机联系，更好发挥新三板市场承上启下的功能，拓宽上市渠道，激发市场活力，为不同发展阶段的企业提供差异化、便利化服务，根据《中华人民共和国公司法》、《中华人民共和国证券法》、《国务院关于全国中小企业股份转 让系统有关问题的决定》（国发〔2013〕49 号）等有关法律法规，就新三板挂牌公司向证券交易所转板上市提出如下意见。

一、基本原则

（一）市场导向。顺应市场需求，尊重企业意愿，允许符合条件的挂牌公司自主作出转板决定，自主选择转入的交易所及板块。提高转板上市透明度，审核过程、标准全部公开。

（二）统筹兼顾。上海证券交易所（以下简称上交所）、深圳证券交易所（以下简称深交所）、全国中小企业股份转让系统有限责任公司（以下简称全国股转公司）、中国证券登记结算有限责任公司（以下简称中国结算）加强沟通协调，做好制度规则的衔接，促进各板块协调发展，保障企业合法权利。

（三）试点先行。坚持稳起步，初期在上交所、深交所各选择一个板块试点。试点一段时间后，评估完善转板上市机制。

（四）防控风险。强化底线思维，切实防范转板上市过程中可能出现的各种风险，做好应对极端情况和突发事件的准备，确保平稳实施。

二、主要制度安排

（一）转入板块范围。试点期间，符合条件的新三板挂牌公司可以申请转板至上交所科创板或深交所创业板上市。

（二）转板上市条件。申请转板上市的企业应当为新三板精选层挂牌公司，且在精选层连续挂牌一年以上。挂牌公司转板上市的，应当符合转入板块的上市条件。转板上市条件应当与首次公开发行并上市的条件保持基本一致，交易所可根据监管需要提出差异化要求。

（三）转板上市程序。转板上市属于股票交易场所的变更，不涉及股票公开发行，依法无需经中国证监会核准或注册，由上交所、深交所依据上市规则进行审核并作出决定。

转板上市程序主要包括：企业履行内部决策程序后提出转板上市申请，交易所审核并作出是否同意上市的决定，企业在新三板终止挂牌并在上交所或深交所上市交易。

（四）转板上市保荐。提出转板上市申请的新三板挂牌公司，按照交易所有关规定聘请证券公司担任上市保荐人。鉴于新三板精选层挂牌公司在公开发行时已经保荐机构核查，并在进入精选层后有持续督导，对挂牌公司转板上市的保荐要求和程序可适当调整完善。

（五）股份限售安排。新三板挂牌公司转板上市的，股份限售应当遵守法律法规及交易所业务规则的规定。在计算挂牌公司转板上市后的股份限售期时，原则上可以扣除在精选层已经限售的时间。上交所、深交所对转板上市公司的控股股东、实际控制人、董监高等所持股份的限售期作出规定。

三、监管安排

（一）严格转板上市审核。上交所、深交所建立高效透明的转板上市审核机制，依法依规开展审核。交易所在转板上市审核中，发现转板上市申请文件信息披露存在重大问题且未做出合理解释的，可以依据业务规则对拟转板上市公司采取现场检查等自律管理措施。转板上市的审核程序、申报受理情况、问询过程及审核结果及时向社会公开。

（二）明确转板上市衔接。全国股转公司应当强化精选层挂牌公司的日常监管，督促申请转板上市的挂牌公司做好信息披露，加强异常交易监管，防范内幕交易、操纵市场等违法违规行为。上交所、深交所建立转板上市审核沟通机制，确保审核尺度基本一致。上交所、深交所、全国股转公司建立转板上市监管衔接机制，就涉及的重要监管事项进行沟通协调，及时妥善解决转板过程中出现的各种新情况新问题。

（三）压实中介机构责任。保荐机构及会计师事务所、律师事务所等证券服务机构应当按照中国证监会及上交所、深交所相关规定，诚实守信，勤勉尽责，对申请文件和信息披露资料进行充分核查验证并发表明确意见。交易所在转板上市审核中，发现保荐机构、证券服务机构等未按照规定履职尽责的，可以依据业务规则对保荐机构、证券服务机构等采取现场检查等自律管理措施。

（四）加强交易所审核工作监督。中国证监会对上交所、深交所审核工作进行监督，定期或不定期对交易所审核工作进行现场检查或非现场检查。

（五）强化责任追究。申请转板上市的挂牌公司及相关中介机构应当严格遵守法律法规和中国证监会相关规定。对于转板上市中的违法违规行为，中国证监会将依法依规严肃查处，上交所、深交所、全国股转公司等应当及时采取相应的自律管理措施。
 

上交所、深交所、全国股转公司、中国结算等依据有关法律法规及本指导意见，制定或修订有关业务规则，明确上述有关安排。

附件2：
 

《中国证监会关于全国中小企业股份转让系统挂牌公司转板上市的指导意见（征求意见稿）》起草说明

为认真贯彻落实党中央、国务院决策部署，加强多层次资本市场的有机联系，规范新三板挂牌公司向沪深交易所（以下简称交易所）转板上市行为，依据有关法律法规，中国证监会起草了《中国证监会关于全国中小企业股份转让系统挂牌公司转板上市的指导意见》（以下简称《指导意见》）。现就有关事项说明如下。

一、起草背景

党中央、国务院文件对建立新三板挂牌公司转板上市机制已有规定。《国务院关于全国中小企业股份转让系统有关问题的决定》 （国发〔2013〕49 号）提出， “在全国股份转让系统挂牌的公司，达到股票上市条件的，可以直接向证券交易所申请上市交易” 。《国务院关于大力推进大众创业万众创新若干政策措施的意见》 （国发〔2015〕32 号）指出， “加快推进全国中小企业股份转让系统向创业板转板试点”。 “十三五”规划纲要指出， “建立健全转板机制”。建立转板上市机制是新三板改革的关键措施之一，有助于打通中小企业成长壮大的市场通道，充分发挥新三板市场承上启下的作用，实现多层次资本市场的互联互通。新三板改革方案提出，在新三板精选层挂牌满一年，且符合《证券法》上市条件和交易所相关规定的企业，可以直接转板上市。

为落实新三板改革方案要求，规范转板上市行为，统筹协调不同上市路径的制度规则，做好监管衔接，按照《公司法》《证券法》和《国务院关于全国中小企业股份转让系统有关问题的决定》等有关法律法规，中国证监会出台规范性文件，明确转板上市的基本制度安排。

二、主要内容

《指导意见》包括基本原则、主要制度安排、监管安排 3 个部分。主要内容如下：

（一）基本原则。转板上市将坚持市场导向、统筹兼顾、 试点先行、防控风险 4 个原则，着眼于促进多层次资本市场优势互补、错位发展，更好发挥新三板市场承上启下的功能，拓宽上市渠道，激发市场活力，为不同发展阶段的企业提供差异化、便利化服务。

（二）主要制度安排。一是转入板块范围。试点期间，符合条件的挂牌公司可申请转板到科创板或创业板上市。这样的安排有利于与科创板、创业板改革相衔接，也有利于控制风险。二是转板上市条件。申请转板上市的企业应当为新三板精选层挂牌公司，且在精选层连续挂牌一年以上，还应当符合转入板块的上市条件。转板上市条件应当与首次公开发行并上市的条件保持基本一致，交易所可根据监管需要提出差异化要求。三是转板上市程序。转板上市由交易所依据上市规则审核并作出决定。四是挂牌公司申请转板上市应当按照交易所有关规定聘请证券公司担任上市保荐人。五是股份限售安排。不仅要遵守法律法规的规定，还要符合交易所业务规则的规定。

（三）监管安排。一是严格转板上市审核。交易所建立审核机制，依法依规开展审核。二是明确转板上市衔接。沪深交易所建立审核沟通机制，确保审核尺度基本一致。三是压实保荐机构、会计师事务所、律师事务所等中介机构的责任。四是证监会将加强对交易所审核工作的监督。五是强化责任追究。

        据招股书显示，公司来源于苹果公司的直接收入占比分别为 8.02%、29.46%和 28.51%，主要客户（包括经销模式最终客户）中来源于苹果公司及其供应商的收入合计占比分别为 49.98%、67.99%及 76.09%。不仅苹果公司是其重要客户，而且苹果公司相关供应商也是其重要客户，在其前五大客户中，捷普集团、德赛集团、欣旺达等公司都是苹果供应商。

        华兴源创是国内领先的检测设备与整线检测系统解决方案提供商，主要从事平板显示及集成电路的检测设备研发、生产和销售，公司主要产品应用于 LCD 与OLED 平板显示、集成电路、汽车电子等行业。

        2016年度、2017 年度和 2018 年度，公司来自前五大客户的销售收入占营业收入的比例分别为 78.99%、88.06%和 61.57%，主要包括苹果、三星、LG、夏普、京东方、JDI 等行业内知名厂商。其中，2016～2018年，华兴源创来自苹果的销售额占比分别达75.13%、91.94%和66.52%。

        在继续深耕消费类电子产品客户的同时，视觉检测企业应大力拓展汽车及零部件制造、半导体、食品包装、制药等领域。不过从当前的数据来看，汽车领域尚不知是否能够给视觉检测带来多大的增长。2018年，中国汽车销量出现了过去28年来的首次负增长，而这一趋势仍在延续。2019年1～7月，乘用车累计产销分别完成1150.1万辆和1165.4万辆，同比分别下降15.3%和12.8%。甚至一向高速增长的新能源汽车市场也开始衰退。因此，想靠开拓汽车领域来保持快速增长，还是存在一定难度。

        作为机器视觉行业的龙头企业，康耐视凭借其新产品、新技术，不断开拓新的下游应用领域，近年来逐渐从传统重点领域汽车和3C开始向物流、生物科学等领域延伸。因此，除去传统的汽车、3C领域，很多新兴领域也非常值得关注。
 

        目前机器视觉产品中端市场2/3为电子制造、汽车制造和市政交通行业所占据，其余市场份额包括食品、包装机械、印刷等行业需求，并且这些行业对机器视觉产品的需求仍然在大幅增长。

         从全天表现来看，柏楚电子涨幅一度超过300%。截至收盘，晶晨股份和柏楚电子分别上涨272.36%和255.61%，收盘价为143.36元和243.88元。
 

         由此，柏楚电子成为科创板第一高价股。排在其后的是首批上市的安集科技，昨日收盘价为175.66元。
 

         另外，随着晶晨股份和柏楚电子的上市，科创板百元股阵营再次扩大到8只。
 

         “此前科创板过百元的个股，大多数是打破了该类型企业或者该项技术的国际垄断，实现了国产替代，今日首发上市的柏楚电子就属此类型。” 联储证券首席投资顾问郑虹在接受《证券日报》记者采访时表示。
 

         晶晨股份主营业务为多媒体智能终端SoC芯片的研发、设计与销售，2018年度，公司实现营业收入23.69亿元，净利润2.82亿元；柏楚电子主营业务为激光切割控制系统的研发、生产和销售，2018年度，公司实现营业收入2.45亿元，净利润1.39亿元。
 

         另一位资深业内人士对《证券日报》记者表示，这主要可以归结于两方面原因：一是科创板股票的稀缺性；二是相对于主板的资金集中效应。
 

         郑虹表示，科创板昨日两只新股上市，打破了之前只有25家公司可以博弈的平衡。之前由于只有25家存量公司，并且投资者对这25家公司的基本面都已经非常了解，股价的上涨更多的是体现出存量资金的博弈，即投资者愿意接受更高的定价。但是随着新股陆续上市，投资者关注的焦点将逐渐被分散。
 

         “从此前25只科创板股票上市运行的角度和两只新股首日的表现来看，机构投资者对于新股的布局已经具备一定的投资经验。”郑虹说。
 

         海通证券投资顾问羊屹认为，随着后期科创板新股不断发行、上市，个股的稀缺性将不再是其优势，长期看，没有业绩支撑的高估值很难延续，建议投资者谨慎交易、持有。
 

         从成交额方面看，昨日科创板资金集中流向两只新股。截至收盘，科创板27只股票成交额合计286.77亿元，其中，柏楚电子和晶晨股份的成交额分别是40.71亿元和40.49亿元，在科创板成交额中占比近三成。

       业界认为，科创板扩容是大势所趋。同时，未来，随着以信息披露为中心的注册制及其配套的严格退市制度逐渐深入，科创板有望在为更多企业打开融资渠道的同时，为资本市场长期发展注入强大活力。
 

       “首批科创板平稳上市，从运行情况来看，制度创新起到了预期效果，交易平稳，价格基本达到了市场预期。虽然涨幅较大，但没有了新股上市连续一字板的情况。”联储证券温州营业部总经理胡晓辉对《证券日报》记者表示，展望未来，随着市场对定价机制理解的深入，科创板股票新股被爆炒的情况将会被逐步抑制。
 

       与此同时，胡晓辉表示，首批科创板上市公司正常交易后，到目前，换手率始终保持在高位，一方面有市场关注度高的因素；另一方面市场存在炒新，当然也有市场遇到全球共振调整，热点稀缺的因素。但不可否认的是，标的稀缺是一个重要因素，因此从发行角度看，科创板需要尽快扩充，增加交易标的。
 

       “随着标的的增加，市场将逐步回归正常，筹码博弈状态将回归估值博弈。”胡晓辉对《证券日报》记者表示。他同时判断，今年IPO融资规模会在1600亿元上下，科创板新增上市公司数量在30家到40家之间。
 

       今日上市的两家企业均来自上海。其中，晶晨股份属于计算机、通信和其他电子设备制造业，柏楚电子属于软件和信息技术服务业。
 

       晶晨股份拟公开发行不超过4112万股股份，拟募集资金15.14亿元，投向AI超清音视频处理芯片及应用研发和产业化项目等；柏楚电子拟公开发行不超过2500万股，募集资金总额为17.145亿元，扣除10281.29万元的发行费用之后，净募集资金16.116871亿元，将投资于总线激光切割系统智能化升级项目、超快激光精密微纳加工系统建设项目等。
 

       值得关注的是，晶晨股份是少数选择第四套上市标准的企业，即预计市值不低于人民币30亿元，且最近一年营业收入不低于人民币3亿元。
 

       在注册通过的企业中，还有一家企业，为微芯生物。
 

       微芯生物的科创板上市申请于今年3月27日获得受理，4月9日进入已问询状态，随后分别于4月23日、5月14日、5月20日公布三轮问询回复，总跨时42天。其中，第二轮与第三轮问询，微芯生物均为首家回复企业。
 

       6月5日召开的科创板上市委2019年第1次会议，审议通过了微芯生物的科创板上市申请。6月11日，公司提交注册，7月17日注册生效。
 

       根据微芯生物此前发布的公告，本次发行价格为20.43元/股，对应的发行市盈率按不同方法计算在236.00倍到467.51倍之间，其中，按发行市盈率常用的扣非摊薄后计算，发行市盈率为467.51倍。

         7月22日，备受瞩目的科创板敲锣开市，以“688”开头的25家首批科创板公司正式上市交易。
 

         开市即大涨的科创板释放出市场巨大热情。截至下午收盘时，科创板成交额高达485亿，占A股两市成交额4141亿元的12%。中国通号成交额高达97.6亿元，为两市成交额最高的个股。科创板25只股票涨幅最高的N安集涨400.15%，涨幅最低的N新光也涨84.22%。首批25只科创板股票首日平均涨幅约140%。值得关注的是，科创板首批25家公司平均市盈率约120倍。
 

         截至收盘，科创板21股一度临时停牌，其中，N通号、N安集、N超导两度临停。
 

         对于这一表现，市场可谓已有预期。上交所在7月19日就科创板开市初期交易制度的答记者问时表示，科创企业往往具有业绩不确定性大、估值难度高等特点，因此，在新股上市初期其二级市场价格波动往往较大。
 

         对于科创板开市首日的交易情况，不少个人投资者和机构投资者，均表示大超预期。而首批科创板企业的多位董事长，在接受媒体采访时亦表露了兴奋的心情，其中安集科技董事长王淑敏更是直言越涨“压力越大”。
 

         新型造富机器？科创板上市催生124位富豪
 

         随着行情的高涨，这25家科创板企业也催生了一大批亿万富翁，总共有124个。其中，睿创微纳公司的亿万富翁最多，达到23个。持股市值最高的个人股东：华兴源创（186.61亿元）。陈文源、张茜夫妇通过直接和间接方式合计持有华兴源创发行后83.84%的股份，按发行价24.26元计算，市值81.56亿元。今日收市后，华兴源创上涨128.8%，夫妇持股市值达186.61亿元，成为科创板持股市值最高的个人股东。
 

         招股书显示，华兴源创是国内领先的检测设备与整线检测系统解决方案提供商，主要从事平板显示及集成电路的检测设备研发、生产和销售，公司主要产品应用于LCD与OLED平板显示、集成电路、汽车电子等行业。
 

         杭可科技实控人曹骥、曹政父子直接或间接控制公司约为80％的股份，以中午收盘市值219亿元计算，父子身家175.2亿元，排名第二。位居第三的是虹软科技实控人HuiDeng（邓晖）及LiuhongYang，二人持有市值达到103亿元。
 

         无法马上变现
 

         股票毕竟还只是纸面财富，对于控股股东、实际控制人、核心技术人员等原始股东来说，想要把价格暴涨的股票马上换成人民币并不容易。
 

         首先是减持。面对价格暴涨的股票，原始股东想卖也卖不了，因为根据规定，科创板上市公司股票上市之日起36个月内，控股股东、实际控制人不得减持首发前股份。即使在解除限售后进行减持，也应当充分披露减持行为对公司控制权的影响及后续安排，以保证上市公司持续稳定经营。另一方面，公司核心技术人员在上市后1年内和离职后6个月内不得减持首发前股份。在1年的锁定期届满后，每年减持的首发前股份也不得超过上市时所持首发前股份的25%。
 

         此外，监管部门对尚未盈利公司的股东减持还作出了更多限制，在公司实现盈利前，其控股股东、实际控制人、董监高及核心技术人员自公司股票上市之日起3个完整会计年度内，不得减持首发前股份。第4、5个会计年度仍未盈利的，控股股东、实际控制人相应年度每年减持首发前股份不得超过公司股份总数的2%。
 

         其次，也不能质押给金融机构换取人民币，上海证券交易就科创板开板初期股票质押回购及约定购回交易相关事项做的规定，为了防范股票质押式回购交易(以下简称股票质押回购)、约定购回式证券交易(以下简称约定购回交易)业务风险，保障市场稳健运行，科创板开板初期，科创板股票暂不作为股票质押回购及约定购回交易标的证券。
 

         所以，趁着股价暴涨，科创板上市公司的控股股东、实际控制人和核心技术人员想马上减持套现或者质押变现，都是不可能的，先老老实实好好工作给股东们打工。
 

         科创板首次引入注册制
 

         设立科创板并首次在中国股票市场引入注册制，被普遍认为是中国A股市场设立以来，发行上市制度方面最为重大的变革。
 

         统计显示，科创板首批拟上市交易的企业，从受理到注册成功平均用时83天，明显短于其他A股市场新股的审核周期，这样的上市审核效率，对于成长性的科创类企业来说，意味着融资成本的显著降低和对未来发展的信心。
 

         首批25家企业中，机械、电子、计算机、医药、钢铁材料分别为12家、7家、2家、2家和2家。其中，有20家选择“市值+净利润+营业收入”的上市标准发起申请，所有首批上市企业最近一年均为盈利状态。
 

         地区分布方面，注册地位于北京和上海的各有5家，江苏4家，浙江和广东各3家，陕西2家，山东1家，福建1家，黑龙江1家。
 

         值得注意的是，科创企业往往具有业绩不确定性大、估值难度高等特点，新股上市初期二级市场价格波动可能较大。从境外市场来看，新股上市初期也存在较大波动。如2019年上半年纳斯达克新股上市前20日的日涨幅最大达到316.5%，日跌幅最大为52%；香港主板新股上市前20日，日涨幅最大为218.6%，日跌幅最大48%。
 

         五大关键词透露监管方向
 

         关键词1：信息披露为核心
 

         证监会副主席李超发表致辞时表示，希望上交所把握好科创板的定位，落实好以信息披露为核心的证券发行注册制度，着力支持有发展潜力，市场认可度高的科创企业，希望科创板公司以上市交易为契机，完善公司治理，真实准确完整披露信息，严守四条底线。
 

         黄红元也指出，上市后公司要守住不说假话、不做假账的底线，不碰内幕交易、操纵股价的红线。
 

         关键词2：中介机构当好守门人
 

         李超表示，希望保荐机构、会计师事务所、律师事务所等中介机构，切实提升执业质量，克尽职守，勤勉尽责，当好资本市场守门人。
 

         中信建投董事长王常青发言时称，“科创板在短短259天里，从宣告到变为现实，凝聚了企业、监管机构以及资本市场各界同仁的期盼和汗水。今天25家科创板企业代表着中国数以亿计的创造者齐聚上海，万里随辛苦，吹进狂沙始到今，科创板的推出是中国资本市场的重要里程碑，科创板在制度设计上进一步压实了保荐机构的责任，加强了保荐机构对上市公司的持续督导作用。”
 

         关键词3：落实交易退市等关键制度创新
 

         “真正落实以信息披露为核心的发行注册制，统筹推进交易退市等关键制度创新，发挥改革试验田作用。”黄红元指出。
 

         关键词4：投资者掌握各项规范制度
 

         “希望广大投资者熟悉掌握科创板各项制度规则，强化风险意识，正确认识，理性参与科创板的投资交易。”除了对公司和中介机构提出要求，李超在致辞中也对参与科创板交易的投资者提出以上希望。
 

         关键词5：回报股东，回馈社会
 

         “以扎实的业绩和成长回报股东，回馈社会。”李超在致辞中对上市公司提出希望。黄红元表示，今天科创板迎来了首批25家上市公司，上市后公司要更加专注主业和创新，不断增强核心技术竞争力，更好回报投资者，回报社会。
 

         从2018年11月5日到2019年7月22日，从宣布设立科创板并试点注册制到科创板正式开市，历时259天，迅速完成了制度规则、技术系统以及各项市场准备工作，演绎了资本市场改革的速度与激情。中国资本市场进一步向市场化、法治化迈进。
 

         据新华社报道，上交所相关负责人提醒，科创企业科技含量、企业发展模式都与传统企业有所不同，投资者在对科创企业进行投资价值判断时也应脱离单一的“唯市盈率论”，根据企业的不同模式寻找最适合的价值判断指标，进行多维度审视、多角度验证，理性投资、进阶投资。
 

         上交所同时呼吁市场机构摒弃“割韭菜”的交易方式，基于企业基本面进行判断，理性投资，科学决策。期待各方进一步凝聚共识，形成合力，共同爱护科创板，落实国家战略、维护改革成果。

       科创板为智能制造发展提供有利契机
 

       科创板的设立是我国多层次资本结构的重要一环
 

       2018年11月5日，首届中国国际进口博览会上习近平主席首次提出设立科创板，仅约5个月的时间，针对科创板的实施办法、管理办法、监督办法等细则文件依次下发。截至2019年6月17日，上交所共披露123家科创板受理公司，其中102家已问询，1家已中止（九号机器人）。3家已提交注册，为天准科技、安集科技和微芯生物。3家科创板上市委会议已通过，为睿创微纳、华兴源创和福光股份。
 

       2019年6月13日，在第十一届陆家嘴论坛开幕式上，上海证券交易所科创板正式开板。相比于2000年计划筹划到2009年正式开板的创业板，科创板推进的效率和速度远超预期。科创板的设立为优质的科技型中小企业提供了新的融资渠道，激发了企业活力，为科技产业的发展注入了新鲜血液。其对上市企业的盈利状况和企业规模更具包容性，有助于一些优质“硬科技”中小企业解决“融资难、融资贵”的问题。科创板是完善资本市场基础制度、建立科创类企业与资本市场更加直接、有效联系的重要一步。其中，科创板设定的50万元的门槛，可以在一定程度上降低市场的流动性，进一步优化投资者结构，从而为企业长期研发行为创造一个好的环境。
 

       三重动力齐驱，智能制造受宠
 

       智能制造是基于新一代信息技术，贯穿设计、生产、管理、服务等制造活动各个环节，具有信息深度自感知、智慧优化自决策、精准控制自执行等功能的先进制造过程、系统与模式的总称。在上交所已经受理的123家公司中，智能制造作为高端装备领域的重要分支，占据了受理企业较大比重。作为科创板明确支持的六大科技领域的重要分支，智能制造的发展受到政策导向与产业转型环境的双重动力驱动。
 

       首先，政策导向助推智能制造融合发展。上交所给出的科创板优先支持名单，与我国此前发布的《国家智能制造标准体系建设指南（2018年版）》《工业互联网发展行动计划（2018-2020年）》《关于做好2018年工业质量品牌建设工作的通知》等政策有较大程度的重叠，这些行业原本属于国家重点支持发展的行业，科创板又为该领域的发展提供了便捷通道。
 

       其次，制造业转型为智能制造业的发展奠定了坚实的基础。我国正处在制造业转型升级的重要时间窗口，人口老龄化程度不断加重，人工成本不断升高，加上消费升级的带动，制造业进行智能化改造的紧迫性正在提升。科创板的推出，智能制造必将成为重要贡献力量。
 

       最后，智能制造公司现有的融资渠道单一， 科创板的设立将为其提供有力的融资支持。产业基金是智能制造公司的主要融资手段，从近三年的投融资案例数量来看，基本上呈现出逐年下滑的态势。从细分领域来看，数字内容、数字消费、整机、数字生活、数字金融、技术服务和零部件等7大领域投融资案例数量最多。科创板的设立将为拥有“硬科技“的中小型智能制造公司提供有力的资金支持。
 

       科创板智能制造受理企业情况简析
 

       截至2019年6月17日，123家已受理的企业中，从注册地来看，北京的企业数量最多，总共有26家。其次是江苏的企业，为21家。注册地位于上海的企业数量为18家。广东以17家的企业数量位列地区榜的第四位。浙江省有13家企业获得受理。上述五地的企业总数达到95家，占受理企业总数的77%。

       按科创板的行业分类，可以分为6个大类别和19个细分类别。按六个大类可分为新一代信息技术产业、生物产业、高端装备制造产业、新材料产业、相关服务业和节能环保产业，目前其公司家数分别为52家、30家、18家、16家、2家和5家。按19个细分类别，可以分为计算机、通信及其他电子设备制造业、软件和信息技术服务业、专用设备制造业、仪器仪表制造业、医药制造业等19个细分类别，受理企业的分布见图3所示。

       智能制造受理企业地域分布简析
 

       在高端装备制造产业中，智能制造为其重要的一个分支。截止2019年6月19日，科创板共受理20家智能制造企业。（见表4）
 

       从总体分布来看，科创板受理智能制造公司主要积聚在东部沿海地区和粤港澳大湾区，其中尤以广东省和江苏省最为突出。长三角地区上海市、浙江省和江苏省三地企业数量均处于全国前列，地区整体发展情况相对领先。
 

       从各省（直辖市、自治区）来看，广东、江苏、北京、浙江和湖北拥有的科创板智能制造受理企业数量排名前五，企业数量均超过2家；中西部地区陕西省和湖北省有分布，东北地区黑龙江省有分布，其余省份（直辖市、自治区）尚未有科创板智能制造受理企业。
 

       智能制造受理企业财务状况简析
 

       在科创板已受理的20家智能制造企业中，其中85%的受理企业2018年营业收入低于10亿元，营业收入较高的科创板受理企业为北京石头世纪科技有限公司和博众精工科技股份有限公司，2018年营业收入分别达到30.51亿元和25.18亿元，远高于其他受理企业。其中，北京石头世纪科技有限公司从事智能清洁机器人等智能硬件的设计、研发、生产和销售，主要产品为小米定制品牌“米家智能扫地机器人”，以及自有品牌“石头智能扫地机器人”和“小瓦智能扫地机器人”。该公司的“米家智能扫地机器人”和“石头智能扫地机器人”2018年的高市场占有率是该公司高营收的主要原因。博众精工科技股份有限公司的主要产品包括自动化设备、洁具类产品和核心零部件产品，其中自动化设备营收占比约75%，洁具及零部件营收占比约25%。该公司营业收入的主要依赖于苹果公司（2018年苹果公司占营业收入的47.21%）。
 

       就净资产收益率来看，20家受理企业的净资产收益率普遍较高，但两极化明显，20家受理企业净资产收益率的中位数为24.3%。其中，净资产收益率最高的是北京石头世纪科技有限公司，该公司净资产收益率高达62.15%。最低的是杭州先临三维科技股份有限公司，该公司的净资产收益率为2.07%。值得注意的是，在20家受理企业中，公司净资产收益率的高低与该公司专利价值与R&D投入的高低没有明显的相关性。因此，受理企业目前的低净资产收益率并不代表该公司未来的盈利能力弱。
 

       智能制造企业登陆科创板的六个关键点
 

       目前看，科创板聚焦前沿科技、有持续创新能力的方向是正确的。但怎么选出真正有实力、真正做科技的企业仍然是巨大的挑战，也就是如何严格执行研发投入、研发成果等方面的指标，保证选出的是真正做科技的企业，而不是讲故事的企业。
 

       好在这些指标或者说关键点是清晰的，这就是上交所在推荐指引中提出的“6个是否”：是否掌握具有自主知识产权的核心技术，是否拥有高效的研发体系，是否拥有市场认可的研发成果，是否具有相对竞争优势，是否具备技术成果有效转化为经营成果的条件，是否服务于经济高质量发展以及创新驱动发展战略、可持续发展战略、军民融合发展战略等国家战略。
 

       因此，智能制造企业应紧密围绕传统工业转型升级和新兴产业发展需要，强化核心技术储备能力。
 

       同时，科创板对企业上市融资能力也提出了新的要求，智能制造业具有技术研发周期长、投资成本大、成本回收慢等特征，因此社会融资难是多数中小型创新企业面临的核心问题。智能制造企业应扎实做好与证券公司、股权投资机构等社会资本对接的基础性工作，拓展多元化的社会融资渠道，增强融资能力。

       从这25家企业的行业分布上看，主要集聚在高端装备、新一代信息技术、新材料、生物医药等战略新兴产业。具体来看，9家属于计算机、通信和其他电子设备制造业，8家属于专用设备制造业，2家属于软件和信息技术服务业，3家属于铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业，1家属于通用设备制造业，1家属于仪器仪表制造业，1家属于有色金属冶炼和压延加工业。
 

       据央视财经报道，这25家企业研发投入占营业收入的比例平均为12%，研发人员数量占员工总数比例平均约31%，平均发明专利88个，其中，15家企业曾获得国家级科研奖项。下面我就来详细了解一下这25家企业：

       从地域分布看，25家企业中，注册地位于北京和上海两地的最多，各有5家，其余14家企业分别来自江苏、广东等地，具体来看，江苏4家，广东、浙江各3家，陕西2家，山东、黑龙江、福建各1家。
 

       此外，财务经营状况方面，25家企业的体量和资产整体规模相对较大，经营有一定的稳定性。平均营业收入24亿元，净利润均值3亿元，绝大多数企业的营业收入和净利润在报告期内稳步增长。
 

       据悉，科创板开市后，投资者即将以全新的规则进行交易。并且科创板在涨跌幅、价格申报等方面均引入了与主板交易机制不同的规则。
 

       那么，什么是科创板？如何参与科创板的投资？一张图先带你了解科创板↓↓↓